鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配重構(gòu)

　　截至8月31日，A股鋰電池行業(yè)上市公司半年度業(yè)績披露完畢。今年上半年，國內(nèi)鋰電池產(chǎn)銷量持續(xù)增長，頭部企業(yè)增長強勁。與此同時，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部出現(xiàn)利潤分配重構(gòu)，部分鋰礦等原材料企業(yè)業(yè)績承壓。

　　產(chǎn)業(yè)延續(xù)增長態(tài)勢

　　工信部數(shù)據(jù)顯示，今年上半年我國鋰離子電池產(chǎn)業(yè)延續(xù)增長態(tài)勢，產(chǎn)量超過400GWh，同比增長超過43%，全行業(yè)營業(yè)收入達(dá)到6000億元。

　　行業(yè)整體高增長，多家鋰電池企業(yè)交出亮眼半年報。寧德時代上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1892.46億元，同比增長67.52%;歸母凈利潤為207.17億元，同比增長153.64%。“公司從2022年下半年開始對庫存進行主動管理，截至今年上半年末存貨賬面價值為489億元，主要由原材料、庫存商品等構(gòu)成，相比期初下降明顯。”寧德時代日前在接受機構(gòu)調(diào)研時表示。

　　億緯鋰能披露的2023年半年度報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營收229.76億元，同比增長53.93%;歸母凈利潤為21.51億元，同比增長58.27%。欣旺達(dá)今年前6個月同樣實現(xiàn)業(yè)績增長，其中營業(yè)收入222.36億元，同比增長2.39%;歸母凈利潤為4.38億元，同比增長17.86%。

　　鋰電池企業(yè)之間業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。如孚能科技上半年營收69.85億元，同比增長33.74%;歸母凈利潤為-7.97億元，虧損進一步擴大。公司稱，由于去年下半年原材料成本高于今年上半年，而主要客戶定價根據(jù)原材料價格隨行就市，因此拖累毛利下滑，并因此計提1.43億元存貨跌價準(zhǔn)備，導(dǎo)致經(jīng)營性虧損。

　　另外，保力新今年上半年虧損6137.44萬元。公司解釋稱，受年初原材料價格大幅下跌影響，市場處于觀望狀態(tài)，普遍較為謹(jǐn)慎，需求未達(dá)預(yù)期，訂單量相對減少。

　　原材料企業(yè)承壓

　　今年以來，碳酸鋰價格持續(xù)下跌，1-4月累計跌幅超68%，最低下探至15.9萬元/噸。盡管在5-6月有所企穩(wěn)，但距離高點仍相去甚遠(yuǎn)。

　　受此影響，鋰電池上游原材料企業(yè)業(yè)績承壓明顯。半年報數(shù)據(jù)顯示，贛鋒鋰業(yè)今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入181.45億元，同比增長25.63%;歸母凈利潤為58.50億元，同比下降19.35%。公司在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，需求端長期來看比較樂觀，但短期可能會有所調(diào)整，需求釋放存在一些制約性因素。

　　天齊鋰業(yè)同樣增收不增利。公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入248.23億元，同比增長73.64%;歸母凈利潤為64.52億元，同比下降37.52%。公司解釋稱，鋰化工產(chǎn)品銷售價格下降，導(dǎo)致鋰化工產(chǎn)品毛利下降。

　　另外，隔膜龍頭恩捷股份上半年營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為55.68億元、14.05億元，同比分別下滑3.27%、30.45%;電解液生產(chǎn)企業(yè)勝華新材營收、凈利潤雙雙下滑。

　　儲能成為新增長點

　　隨著新能源汽車銷售增速放緩，動力電池市場競爭加劇。對此，不少鋰電池企業(yè)將儲能視為新的增長點，相關(guān)需求正逐步釋放。

　　今年上半年，多地發(fā)布政策支持儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，儲能需求增長迅速。同時，儲能項目經(jīng)濟性顯著提升。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，今年上半年全球儲能電池出貨量為87.0GWh，同比增長122%。

　　寧德時代在半年報中表示，儲能電池方面，公司EnerOne、EnerC產(chǎn)品持續(xù)大批量出貨，升級產(chǎn)品EnerOne Plus較上一代產(chǎn)品能量密度與充放電效率持續(xù)提升。

　　億緯鋰能儲能電池主要應(yīng)用于電力儲能、通信儲能、戶用儲能、船舶動力等領(lǐng)域。公司在半年報中表示，已經(jīng)與國內(nèi)外主要的電信運營商、通訊設(shè)備龍頭企業(yè)、電網(wǎng)公司、電力公司等開展業(yè)務(wù)合作，并在戶用儲能、工商業(yè)儲能細(xì)分領(lǐng)域積累了一批國內(nèi)外知名品牌客戶。InfoLink數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月億緯鋰能儲能電芯出貨量位列全球第三名。

　　興業(yè)證券研報顯示，在新能源發(fā)電消納面臨壓力的背景下，未來隨著成本持續(xù)下降及商業(yè)模式日益成熟，儲能市場發(fā)展?jié)摿薮?，有望打造成為鋰電第二增長曲線。

　　來源：中國證券報 記者 孟培嘉