理想與蔚來 誰先“賺錢”

　　造車新勢(shì)力依舊在虧損，“燒錢”還在繼續(xù)。

　　作為新勢(shì)力三巨頭的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，“蔚小理”的理想與蔚來財(cái)報(bào)相繼出爐，從財(cái)報(bào)各項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，兩者經(jīng)營(yíng)狀況更加分化。2022年，理想全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收452.9億元，同比增長(zhǎng)67.7%，蔚來為492.686億元，同比增長(zhǎng)36.3%，在總營(yíng)收上蔚來贏下一局，然而，兩家新勢(shì)力車企依舊面臨虧損的壓力。

　　蔚來2022年凈虧損144.371億元，比2021年足足多虧了100億元，第四季度，蔚來虧了全年近一半的額度。而理想汽車凈虧損20.32億元，同比凈虧損大幅擴(kuò)大，但四季度實(shí)現(xiàn)了5.687億元的盈利，開始出現(xiàn)正向數(shù)據(jù)。理想更注重經(jīng)營(yíng)效率，蔚來押寶長(zhǎng)期投入，兩者分歧已經(jīng)非常明顯。但相比其他新勢(shì)力面臨的挑戰(zhàn)，理想依舊是離“賺錢”最近的一家車企。

　　發(fā)展效率成為重點(diǎn)

　　一直以來，理想給業(yè)內(nèi)留下了“摳”出盈利的印象，其研發(fā)、銷售和管理費(fèi)用均低于其他新勢(shì)力品牌。理想CFO李鐵認(rèn)為，在發(fā)展初期，需要在研發(fā)投入和財(cái)務(wù)指標(biāo)的追求中取得一個(gè)平衡。

　　這也使得理想在智能化投入程度上相對(duì)謹(jǐn)慎，更加注重效率。從全年來看，理想2022全年研發(fā)費(fèi)用為67.8億元，盡管較2021年研發(fā)投入費(fèi)用翻倍，同比增長(zhǎng)106.3%，但反觀蔚來全年研發(fā)投入108.4億元，同比增長(zhǎng)近136%。

　　與蔚來大手筆“燒錢”不同，對(duì)于成本的嚴(yán)格把控，可以說是理想汽車虧損稍小的功臣。在成本上，理想汽車加強(qiáng)控制，在銷售費(fèi)用上不斷降低，四季度銷售、一般及管理費(fèi)用為16.3億元，全年投入56.6億元。理想汽車創(chuàng)始人李想表示，SG&A費(fèi)用已經(jīng)低于研發(fā)費(fèi)用。而蔚來則是理想的近一倍，達(dá)到105.37億元。

　　最大的分化體現(xiàn)在毛利率上，2022年理想全年毛利率19.4%，堅(jiān)守住20%毛利率的“底線”，而蔚來的毛利率則降至10.4%，壓力更大。

　　而另一部分壓力則來自交付量。理想汽車2022年交付133246輛，同比增長(zhǎng)47.2%;蔚來交付122486輛，同比增長(zhǎng)34%。

　　從虧損程度和毛利率水平來看，理想確實(shí)離“賺錢”更近，李想對(duì)今年開始實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利表示有信心，李斌則表示，希望明年能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡。

　　去年，理想汽車受到了較為嚴(yán)重的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)。新車交付量上升，將為理想帶來更大的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)。

　　“去年我們?cè)O(shè)定了一個(gè)非常積極的交付目標(biāo)。”李想表示，“這給供應(yīng)鏈帶來了很大壓力。我們從單一模型切換到多個(gè)模型，再次給我們的銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)帶來了很大壓力。”

　　李想稱，理想經(jīng)歷了一個(gè)漫長(zhǎng)的過程來升級(jí)銷售和服務(wù)以及制造系統(tǒng)。目前，理想已經(jīng)對(duì)零部件供應(yīng)加強(qiáng)部署，應(yīng)對(duì)更大的交付量需求。“我們采用模塊化方法進(jìn)行供應(yīng)鏈管理，在與供應(yīng)商密切合作的同時(shí)，我們還戰(zhàn)略性地確定了內(nèi)部開發(fā)和垂直整合的核心領(lǐng)域，以便在成本和風(fēng)險(xiǎn)之間取得良好的平衡。”

　　李斌也表示，將把效率提升作為今年的一個(gè)重點(diǎn)。“我們會(huì)重新評(píng)估項(xiàng)目的優(yōu)先級(jí)，包括研發(fā)和固定資產(chǎn)的投資優(yōu)先級(jí)，這也是我們節(jié)奏調(diào)整方面很重要的一個(gè)方向。我們效率的提升更多的是在產(chǎn)出，在于產(chǎn)出質(zhì)量和優(yōu)先級(jí)的處理方面。”

　　怎么實(shí)現(xiàn)盈利?

　　今年，對(duì)于不少新勢(shì)力是壓力更大的一年，隨著新能源國(guó)家補(bǔ)貼正式退坡，新能源車企將正式投入下半場(chǎng)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。在剛剛過去的兩個(gè)月內(nèi)，車企掀起“價(jià)格戰(zhàn)”，紛紛降價(jià)爭(zhēng)奪市場(chǎng)，新能源汽車格局變動(dòng)激烈，不少頭部車企掉隊(duì)。

　　特斯拉率先發(fā)起的“價(jià)格戰(zhàn)”，令新能源汽車市場(chǎng)銷量更加分化。2月，頭部車企比亞迪銷量甚至是部分車企的近174倍，傳統(tǒng)車企對(duì)于新勢(shì)力品牌形成全面碾壓的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)變得更加殘酷。

　　此前，李想明確表示，不會(huì)降價(jià)。對(duì)于越來越“卷”的市場(chǎng)，理想的應(yīng)對(duì)是，發(fā)布更低價(jià)格區(qū)間的車型。2月，理想L7正式上市，理想通過低配、低價(jià)車型，來應(yīng)對(duì)外部的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，意圖進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)增長(zhǎng)空間。

　　從L9、L8到L7，幾個(gè)月時(shí)間理想一口氣發(fā)布了三款車型，強(qiáng)化30萬—50萬元價(jià)格區(qū)間覆蓋。財(cái)報(bào)顯示，2022年第四季度理想的毛利潤(rùn)為35.7億元，同比增長(zhǎng)49.8%，增加的主要原因是累計(jì)汽車銷量的增加以及配件和服務(wù)的銷售額增加。很顯然，理想是寄希望于多元化的產(chǎn)品矩陣，帶動(dòng)其市場(chǎng)銷量上升。

　　2023年第一季度，理想給自己設(shè)定了一個(gè)小目標(biāo)：預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)交付量5.2萬至5.5萬輛，同比增長(zhǎng)64.0%至73.4%，收入總額預(yù)計(jì)為174.5億元至184.5億元，同比增長(zhǎng)82.5%至93.0%。

　　2023年，蔚來也全面強(qiáng)化產(chǎn)品矩陣，全新ES8、EC7將開啟交付，全新ES6、EC6等車型也將上市并交付。如此一來，蔚來的在售車型達(dá)到8款。

　　蔚來為一季度定下的目標(biāo)是3.1萬至3.3萬輛。而李斌坦言，今年一季度蔚來還是會(huì)面臨比較大的壓力。“因?yàn)橐患径葘?duì)我們來說還是一個(gè)轉(zhuǎn)換期，我們的銷量也處于轉(zhuǎn)換期之中，要等到切換到第二代平臺(tái)。國(guó)補(bǔ)的退坡，展車的清庫，還有一些金融貼息方面的政策，對(duì)我們的短期毛利都是有影響的。”

　　盡管虧損加大，今年蔚來仍要繼續(xù)“燒錢”。2月21日，蔚來宣布將新增1000座換電站，年底將累計(jì)建成2300座換電站。在出口上，蔚來也將進(jìn)入更多國(guó)家與市場(chǎng)。

　　蔚來財(cái)務(wù)高級(jí)副總裁曲玉表示，季度平均研發(fā)費(fèi)用投入30億到35億元，會(huì)繼續(xù)增加換電站網(wǎng)絡(luò)投入，可能導(dǎo)致其他虧損項(xiàng)目的虧損上升。但曲玉認(rèn)為，充電基礎(chǔ)設(shè)施的改善，也將推動(dòng)改善用戶體驗(yàn)和車輛銷量的增加。

　　李斌相信，隨著NT2.0平臺(tái)在二季度開始向用戶交付新車，蔚來的銷售效率也將逐步提升，銷售和一般支出在銷售收入中的占比也有望大幅下降。

　　文章來源：南方日?qǐng)?bào) 記者：拱千舒