10月30日，太陽能（000591.SZ）發(fā)布2019年三季報，實現營業(yè)收入36.69億元，同比增長22.29%；凈利潤8.18億元，同比增長13.81%；扣非凈利潤8.86億元，同比增長26.22%。
單季度來看，太陽能今年3季度實現收入16.27億元，同比增長60.96%；凈利潤4.4億元，同比增長58.65%；扣非凈利潤4.35億元，同比增長59.96%。
無論是從收入還是凈利潤來看，太陽能在今年3季度均實現大幅增長，這也是公司在持續(xù)低迷數個季度后業(yè)績再次迎來大幅提升。
相比利潤表，太陽能的現金流表現更加靚麗，今年前3季度公司經營性現金流同比大幅增加114.76%至15.47億元，是當期凈利潤值的1.89倍，業(yè)績含金量十足。
這份靚麗的報表意味著，太陽能長周期大拐點已經來臨。
公司業(yè)務主要由兩塊構成：太陽能發(fā)電、太陽能組件制造。其中，太陽能發(fā)電是最主要的收入和利潤來源，上市公司通過旗下項目子公司進行太陽能光伏電站開發(fā)、運營，集中式光伏電站生產的電力主要銷售給電網公司，分布式光伏電站主要面對終端企業(yè)客戶。
今年以來，支持光伏平價上網的政策頻出，光伏全產業(yè)鏈的黃金時代已經來臨。具體到光伏電站環(huán)節(jié)，其凈利潤取決于發(fā)電量和度電利潤兩部分。
從發(fā)電量來看，2018光伏行業(yè)發(fā)電量只有1775億千瓦時，而10年之后，根據國金證券研報推算2030年時光伏行業(yè)發(fā)電量將達到3.96萬億千萬時，未來10年將有21倍的增長空間，屆時市場空間有望達到萬億市場級別。太陽能作為光伏發(fā)電龍頭，有望最大程度分享這輪超長周期的行業(yè)盛宴。
根據公告統(tǒng)計，目前公司運營電站約 3.53 吉瓦，而尚未運營的儲備電站規(guī)模為17.77吉瓦。僅僅是依賴目前的儲備電站規(guī)模，公司發(fā)電量就可以輕松實現5倍以上的增長。
從度電利潤來看，太陽能未來將長期持續(xù)受益于棄光改善、制造端成本下降、財務支出減少，光伏度電利潤存在大幅提升空間。
因此，長周期來看，太陽能不僅業(yè)績和股息會有巨大增長空間，而且ROE也將會實現永久性大幅改善。目前太陽能市凈率只有0.73倍，長周期的戴維斯雙擊已經來臨。
公司控股股東為中國節(jié)能環(huán)保集團有限公司（以下簡稱中國節(jié)能），合計持有上市公司34.7%股份。中國節(jié)能是國資委監(jiān)管的唯一一家以節(jié)能減排、環(huán)境保護為主業(yè)的中央企業(yè)，目前集團擁有500余家子公司，其中二級子公司28家，上市公司5家。而公司為中國節(jié)能太陽能業(yè)務的唯一上市平臺，直接享受央企品牌優(yōu)勢和融資優(yōu)勢。
評論