國(guó)慶假期后的第一個(gè)交易日，光伏板塊高開(kāi)后一路下跌，截至收盤(pán)，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)(東財(cái))下跌2.8%，50支成分股僅有14家上漲，而跌幅超過(guò)5%的個(gè)股達(dá)到15家。其中，芯能科技和晶澳科技跌停，特變電工、太陽(yáng)能盤(pán)中一度封死跌停。
從三大指數(shù)來(lái)看，上證指數(shù)上漲0.67%，深證成指上漲0.73%，只有創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.04%，兩市上漲個(gè)股超3400家，大盤(pán)整體呈現(xiàn)普漲行情。從盤(pán)面來(lái)看，前期熱炒的周期、光伏、鋰電等板塊跌幅居前，而白酒、醫(yī)美等前期跌幅過(guò)大的板塊則集體走高。
從光伏板塊近期的走勢(shì)來(lái)看，節(jié)前市場(chǎng)受到電力短缺、拉閘限電等因素的影響，與制造業(yè)相關(guān)的板塊均出現(xiàn)大跌，而光伏板塊則受益于上述因素的影響增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于光伏裝機(jī)需求的預(yù)期，受到資金的追捧，板塊整體表現(xiàn)優(yōu)異，相關(guān)個(gè)股更是逆勢(shì)大漲。但在國(guó)慶假期期間，相關(guān)部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)明確表示了會(huì)盡量保障電力的供應(yīng)，同時(shí)嚴(yán)控大宗商品的炒作。在這種情況下，節(jié)前市場(chǎng)的高預(yù)期和避險(xiǎn)情緒有所減弱，今日整個(gè)板塊的“補(bǔ)跌”也就理所應(yīng)當(dāng)了。
從估值視角來(lái)看，截止到2021年9月30日，光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)的50家成分股中，千億市值以上企業(yè)的靜態(tài)市盈率中位數(shù)達(dá)到67倍，500-1000億市值企業(yè)的中位數(shù)高達(dá)88倍，對(duì)于重資產(chǎn)、高負(fù)債、現(xiàn)金流水平一般的光伏企業(yè)而言，當(dāng)前板塊的整體估值水平明顯處于高位。因此，在估值水平基本反映了市場(chǎng)預(yù)期后，短期內(nèi)的震蕩調(diào)整在所難免，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖话愕膫€(gè)股甚至可能會(huì)迎來(lái)一輪向下的估值修復(fù)。
從今年硅料、硅片、組件、輔材等環(huán)節(jié)接二連三的漲價(jià)來(lái)看，雖然制造環(huán)節(jié)的很多企業(yè)賺得盆滿缽滿，但卻不利于光伏行業(yè)的整體發(fā)展。根據(jù)國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021H1中國(guó)新增裝機(jī)13GW，在去年同期受疫情影響基數(shù)較低的情況下，僅同比增長(zhǎng)13%。市場(chǎng)對(duì)于2021年全年的新增裝機(jī)量預(yù)期大概在55-65GW之間，以上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看，若想達(dá)成市場(chǎng)預(yù)期較為困難，部分研究機(jī)構(gòu)甚至已經(jīng)對(duì)新增裝機(jī)量預(yù)期進(jìn)行了下調(diào)。如果下半年的新增裝機(jī)量無(wú)法實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，那么對(duì)于整個(gè)板塊的業(yè)績(jī)將會(huì)產(chǎn)生一定的影響，繼而影響到整體的估值水平。
綜合多重因素，今日光伏板塊的下跌也實(shí)屬正常。在當(dāng)前光伏板塊的整體估值水平已經(jīng)反應(yīng)了市場(chǎng)預(yù)期的情況下，短期內(nèi)橫盤(pán)震蕩的可能性較大。當(dāng)然，站在長(zhǎng)遠(yuǎn)視角來(lái)看，當(dāng)前的光伏板塊仍處于“山腳下”，在“碳中和”的背景下，行業(yè)擁有極為廣闊的發(fā)展空間，也極有可能迎來(lái)連續(xù)多年的長(zhǎng)牛行情。
評(píng)論