在龍頭公司烯烴技術獲突破背景下，光伏POE膠膜被分析師密集關注。
華安證券指出，N形電池帶動下，POE在光伏領域占比有望快速提升，將成為3年10倍千億市場空間的產(chǎn)品。
國盛證券也表示，POE粒子國產(chǎn)化或是未來光伏行業(yè)內(nèi)兩到三年最清晰的產(chǎn)業(yè)趨勢之一。
什么是POE?
聚烯烴彈性體(POE)是由乙烯與α-烯烴無規(guī)共聚得到的彈性體，其中α-烯烴是核心原材料，占POE產(chǎn)業(yè)鏈利潤約60%。
POE具有具有塑料和橡膠的雙重優(yōu)勢，可廣泛應用于汽車配件、光伏組件的封裝膠膜、醫(yī)用包裝材料及建筑材料等領域。
這里面我們重點來說說POE在光伏中的作用。
光伏膠膜主要用于光伏組件封裝，可以對太陽能電池片起到保護作用。
由于光伏組件常年工作在露天環(huán)境下，所以光伏膠膜需要有在多種環(huán)境下的良好耐侵蝕性，其耐熱性、耐低溫性、耐氧化性、耐紫外線老化性對組件的質(zhì)量有著非常重要的影響。
目前市場上封裝材料主要有透明EVA膠膜、白色EVA膠膜、POE膠膜、共擠型POE膠膜等。
其中EVA膠膜是市場上的主要封裝材料，受能源危機影響，目前歐洲EVA價格或位于全球高點。根據(jù)國泰君安測算，2021年國內(nèi)光伏級EVA需求量68.8萬噸，而國內(nèi)光伏級EVA有效產(chǎn)能僅為28萬噸，供給缺口為40.8萬噸。受益于全球光伏需求持續(xù)高增長，光伏級EVA供給依舊維持供需緊平衡，有望維持高位。
而相較EVA，POE具有明顯的優(yōu)勢：
POE膠膜具備低水汽透過率和高體積電阻率等特點，能夠幫助雙面PERC電池對抗PID衰減，保證了組件在高溫高濕環(huán)境下運行的安全性及長久的耐老化性，使組件能夠長效使用。
除此之外，雙面雙玻組件采用POE封裝膠膜還能在可靠性上帶來額外的優(yōu)勢，因POE是非極性高分子，具有非常好的耐候性(如紫外輻照)與水汽阻隔性能，可以顯著降低光伏組件封裝材料黃變、透光率降低導致的功率衰減。
國盛證券指出，N型單晶、異質(zhì)結(jié)電池等高效光伏電池技術提升了發(fā)電效率，但對環(huán)境的耐受性減弱，需要膠膜提供更多保護，而使用EVA膠膜進行高效光伏電池尤其是N型晶硅電池的封裝，在加速老化條件下組件功率會迅速下降，組件的長期可靠性難以保證。
而POE產(chǎn)品的阻隔性、強抗PID能力、無醋酸等特性使其在N型電池、異質(zhì)結(jié)電池時具備了其他封裝材料不具備的天生優(yōu)勢，是目前雙面組件及N型電池、異質(zhì)結(jié)電池的主要封裝膠膜，未來滲透率有望快速提升。
N型電池放量，有望帶動POE千億級需求增長
能源安全問題凸顯以及技術進步推動下，未來五年光伏裝機有望持續(xù)高增長，同時2022年N型topcon電池已經(jīng)陸續(xù)投入量產(chǎn)。
國盛證券表示，2022年是N型電池是量產(chǎn)第一年，2023年之后N型電池滲透率有望加速提升，帶來光伏板塊中最強α機會。
其認為，在N型化發(fā)展的過程中，POE類膠膜滲透率提升是必然的趨勢，尤其考慮到未來五年是N型化快速提升的階段，對于POE粒子的需求也將呈現(xiàn)大幅增長，預期到2025年，光伏用POE粒子需求達到65萬噸，年復合增長率48%。
國泰君安指出，2021年全球POE光伏需求量約16.7萬噸，到2025年有望達到56萬噸以上，POE總需求將進一步增至225萬噸。目前全球POE產(chǎn)能僅有約110萬噸，仍存在較大的供需缺口。
華安證券測算稱隨著N型電池放量，POE在光伏領域占比有望快速提升，將成為3年10倍千億市場空間的產(chǎn)品。
POE粒子國產(chǎn)化在即
當前國外有POE生產(chǎn)工藝的公司對生產(chǎn)所需的催化劑進行了專利保護，并嚴格限制了其重要原料高碳α-烯烴的技術轉(zhuǎn)讓。鑒于較高的技術門檻和知識產(chǎn)權壁壘，以及原材料制約等問題，目前國內(nèi)所用的POE產(chǎn)品大部分依賴進口。
目前全球范圍內(nèi)POE產(chǎn)能十分集中，產(chǎn)能主要集中在陶氏、埃克森美孚、三井、SK等公司，其中陶氏產(chǎn)能46萬噸,占全球產(chǎn)能的42%;埃克森美孚和SK，產(chǎn)能均為20萬噸，占比均為19%，三井化學擁有17萬噸的產(chǎn)能，產(chǎn)能占比約16%。
但近年來，在國家政策的大力支持下，我國已加快POE產(chǎn)品自主研發(fā)進程，部分企業(yè)已經(jīng)攻克了POE的生產(chǎn)技術，并逐步推進工業(yè)化的量產(chǎn)。
衛(wèi)星化學：目前POE的技術難點集中在茂金屬催化劑，被稱為催化劑領域的“皇冠”，而衛(wèi)星化學正在向這頂“皇冠”發(fā)出挑戰(zhàn)，公司α-烯烴中試裝置將于年底落地，POE10萬噸中試裝置預計將于2023年落地。
萬華化學：2021年9月，公司自主知識產(chǎn)權的POE產(chǎn)品已經(jīng)完成中試。按照規(guī)劃，萬華將在2023年投產(chǎn)10萬噸POE，2025年之前合計投產(chǎn)20萬噸。
斯爾邦(東方盛虹)：建設1000噸POE中試裝置，預期年內(nèi)投產(chǎn)。
岳陽興長：積極布局POE生產(chǎn)。
華創(chuàng)證券認為，隨著后續(xù)國內(nèi)企業(yè)中試完成及投產(chǎn)進度的加快，我國POE廠商有望獲取廣闊的國產(chǎn)化空間。國盛證券也認為，POE粒子國產(chǎn)化或是未來光伏行業(yè)內(nèi)兩到三年最清晰的產(chǎn)業(yè)趨勢之一，國產(chǎn)廠商有望實現(xiàn)POE粒子的國產(chǎn)化。
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