券商研報近期指出，硅料集中投產(chǎn)，三氯氫硅中短期供需緊平衡。三氯氫硅受益于光伏行業(yè)高增長出現(xiàn)高景氣窗口期，盈利水平提升。預(yù)計具備光伏級三氯氫硅產(chǎn)能優(yōu)勢的企業(yè)將具備先發(fā)優(yōu)勢，同時普通級三氯氫硅產(chǎn)品景氣度跟隨提升，功能性硅烷為其重要的下游應(yīng)用，具備三氯氫硅-功能性硅烷產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)也將受益。
據(jù)悉，三氯氫硅為多晶硅生產(chǎn)及硅烷偶聯(lián)劑生產(chǎn)的必備原材料。中國為多晶硅的主要生產(chǎn)者，且新增產(chǎn)能主要集中于中國。多晶硅產(chǎn)能擴張十分迅速，中信證券王喆在10月11日發(fā)布的研報中統(tǒng)計得到，2022年新增產(chǎn)能將達約70萬噸，2023 年預(yù)計新增產(chǎn)能約164萬噸。
中信證券王喆在10月11日發(fā)布的研報中表示，根據(jù)2022-2023年多晶硅廠家擴產(chǎn)計劃，2022Q4季度與2023Q2季度將迎來硅料產(chǎn)能釋放密集期，可能會存在光伏級三氯氫硅出現(xiàn)短暫的供給缺口，屆時有望提振三氯氫硅價格，預(yù)計三氯氫硅高景氣度有望維持至2023Q2。
值得注意得是，光伏級三氯氫硅價格快速提升，2021年最高價格達3.6萬元/噸，相較于2021年初的6000元/噸增長約5倍，2022年9月均價為2萬元/噸，月均價環(huán)比+2%。
國金證券陳屹在6月1日發(fā)布的研報中表示，碳中和背景下國內(nèi)多晶硅企業(yè)快速擴張，光伏級三氯氫硅需求迎來爆發(fā)期。測算出2022-2024 年對光伏級三氯氫硅的需求量分別為14.9、21.6、23.8萬噸。
三氯氫硅包含普通級與光伏級，是鹵硅烷系列化合物中最重要的一種產(chǎn)品，通過金屬硅粉和氯化氫反應(yīng)合成，主要用于制造多晶硅及硅烷偶聯(lián)劑。其中多晶硅應(yīng)用領(lǐng)域為太陽能電池、半導(dǎo)體和金屬陶瓷等;多晶硅為三氯氫硅最主要的下游應(yīng)用領(lǐng)域，2021年消費量占比為32 %，硅烷偶聯(lián)劑消費占比為25%。
2021年底，三氯氫硅行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能位于前列的上市公司主要為新安股份、三孚股份、晨光新材和宏柏新材等。
光伏級三氯氫硅供給主要集中于三孚股份、晨光新材、宏柏新材等上市公司。其中2022年新增產(chǎn)能為三孚股份5萬噸/年、宏柏新材5萬噸/年，均于2022Q3產(chǎn)能釋放，預(yù)計2023年新增產(chǎn)能為三孚股份7.22萬噸/年、晨光新材20萬噸/年，其中三孚股份產(chǎn)能于2023Q1釋放，晨光新材產(chǎn)能于2023Q3釋放。
陳屹表示，建議關(guān)注具備光伏級三氯氫硅產(chǎn)能且可實現(xiàn)外售的三孚股份(現(xiàn)有產(chǎn)能6.5萬噸)、宏柏新材(在建產(chǎn)能5萬噸)和新安股份(技改后擁有光伏級產(chǎn)能2.5萬噸)。
然而，三氯氫硅屬于危化品，行業(yè)對于安全環(huán)保等限制條件較多。從國家標準來看，對用于生產(chǎn)多晶硅和硅烷偶聯(lián)劑的三氯氫硅技術(shù)要求存在明顯差異，各項指標都更加嚴格，這也為光伏級三氯氫硅的生產(chǎn)筑起了一定的壁壘。從產(chǎn)能結(jié)構(gòu)上來看，盡管國內(nèi)廠家眾多但可生產(chǎn)光伏級三氯氫硅的并不多，其中還有部分多晶硅企業(yè)產(chǎn)品僅自用不外售。
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